央行降准概率增加
2015年06月18日  来源:生活日报
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     本报讯 据东方财富报道,有机构援引知情人士称,本月到期的MLF(中期借贷便利)总规模约6700亿元,至少部分不续作。由于当前3.5%的利率不够有吸引力,银行要求不续作中期借贷便利。分析师表示,稳增长政策延续以及MLF不续终止的条件下,降准对冲的可能性明显加大。
  国信证券固收研究则认为,在年度中期市场流动性波动压力加大、稳增长政策延续以及MLF有可能不续终止的条件下,降准对冲的可能性明显加大,最终这种组合可起到降低银行资金成本的作用。
  国信指出,6月中旬的MLF到期不续,相当于降低了超额准备金率大概0.5个点,超额准备金率将降低到2.5%附近,这个水平将回到1-2月份时期水平(稳增长前期)。假如MLF续作终止,则在稳定经济增长背景下,中央银行有可能采用其他模式来补充缺失流动性,降准或重新启动逆回购公开市场操作成为可能。
  事实上,降准0.5个点大致投放资金规模和MLF到期规模一致,本质上并不增加银行间体系流动性,但是由于两种操作对于商业银行的成本不同,因此在资金总量平衡的情况下,起到的最终效果是降低资金成本的作用。

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